近日，我院金融与财政系卓小杨老师与美国马萨诸塞大学Sanjay K. Nawalkha教授合作的研究成果“A Theory of Equivalent Expectation Measures for Contingent Claim Returns”荣获全球量化金融组织（Q Group）颁发的2023年度 Roger F. Murray 奖。

Q Group（The Institute for Quantitative Research in Finance）成立于1966年，总部设在美国，是全球顶尖的量化金融研究和交流平台，汇聚了世界各地金融学者、投资专业人士、资产管理公司、对冲基金等机构，致力于推动量化投资与资产管理领域的创新和发展。Q Group每年举办两次年会，讨论前沿的投资策略、风险管理和量化分析方法，是连接金融学术界与业界的重要桥梁。

Roger F. Murray 奖设立于1980年，以纪念现代金融学奠基人之一罗杰·F·默里。该奖项旨在表彰对金融理论创新与投资实践产生重要影响的优秀研究论文，每年评选出3篇论文获奖。诸多金融领域的诺贝尔经济学奖得主都曾获得过该奖项，如Eugene F. Fama、Robert C. Merton、Robert J. Shiller、Richard H. Thaler等。

卓小杨老师与Sanjay K. Nawalkha教授的研究于2022年发表在金融学国际顶级期刊《 Journal of Finance 》（UTD-24）。该研究提出了一种全新的等价期望测度理论，能够系统性地解决持有期权、国债、公司债、利率衍生品等金融衍生品和固定收益证券任意期限的期望收益计算问题，得到了金融学界和业界的广泛关注。

Q Group因此特别邀请Sanjay K. Nawalkha教授与卓小杨老师在2023年Q Group秋季年会上汇报该成果。2023年10月，Sanjay K. Nawalkha教授在美国亚利桑那州马拉那（Marana, Arizona）汇报了该项成果，并得到现场众多量化金融从业人士的高度认可与热烈讨论。近期，Q Group宣布该研究成果荣获Roger F. Murray 二等奖（second place prize）。

同期获得Roger F. Murray并列一等奖（first place prize）的为耶鲁大学金融学教授、AQR资本管理公司机器学习主管Bryan T. Kelly的“The Virtue of Complexity in Return Prediction”，以及道富银行（State Street Associates）高级董事总经理David Turkington的“Relevance-Based Prediction: A Transparent and Adaptive Alternative to Machine Learning”。

卓小杨老师与Sanjay K. Nawalkha教授的研究成果为复杂金融产品的收益和风险管理提供了全新的理论工具，不仅取得了突破性的金融理论贡献，同时在金融投资实践中也展现出巨大的应用潜力和价值。未来，该研究有望在量化金融和资产管理领域产生更加广泛的影响。

卓小杨，北京理工大学经济学院特别副研究员、博士生导师，金融与财政系主任。南开大学商学院管理学学士、硕士、博士，伊利诺伊大学香槟分校CSC联合培养博士，清华大学五道口金融学院博士后。研究方向包括金融工程、期权等金融衍生品的定价与收益、利率期限结构、信用风险等，在 Journal of Finance 、 Journal of Real Estate Finance and Economics 、 Quantitative Finance 等学术期刊发表论文，主持国家自然科学基金面上项目和青年项目、中国博士后科学基金各一项。

Roger F. Murray Prize奖项链接：

https://www.q-group.org/Roger-F.Murray-Prize

论文链接：

Sanjay Nawalkha, Xiaoyang Zhuo, A Theory of Equivalent Expectation Measures for Contingent Claim Returns[J], Journal of Finance, 2022, 77(5): 2853-2906.

https://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/jofi.13172